ارتفاع الدولار الأمريكي إلى مستوى قياسي بفعل التوترات في الشرق الأوسط

يتجه الدولار الأمريكي نحو تحقيق أقوى مكاسبه الشهرية منذ ما يقرب من عام. (المصدر: غيتي إيميجز)

وسط تزايد النفور من المخاطرة، أصبح الدولار الأمريكي ملاذاً آمناً لرأس المال مما أدى إلى ارتفاع حاد في قيمته مقابل العديد من العملات الرئيسية والأصول عالية المخاطر.

شهد الدولار الأمريكي مكاسب ثابتة خلال الأسبوع وهو في طريقه لتسجيل أقوى ارتفاع شهري له منذ نحو عام وبلغ مؤشر الدولار الأمريكي 100.17 نقطة في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع في 27 مارس/آذار وارتفع المؤشر بنحو 2.5% منذ بداية الشهر وهو أقوى ارتفاع له منذ يوليو/تموز 2025 ويعكس هذا التطور الحالي الاتجاه الهبوطي الذي استمر أربعة أشهر قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط.

يعود السبب الرئيسي وراء ارتفاع الدولار الأمريكي إلى ميل المستثمرين نحو الملاذات الآمنة فقد أدت التوترات في الشرق الأوسط ومخاطر انقطاع إمدادات الطاقة العالمية إلى عودة رؤوس الأموال إلى الأصول التي تُعتبر آمنة بما في ذلك الدولار الأمريكي وفي الوقت نفسه، أدى الارتفاع الحاد في أسعار النفط إلى زيادة المخاوف بشأن التضخم مما أجبر السوق على مراجعة توقعاتها للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

بينما كان المستثمرون يتوقعون سابقاً أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، فقد تحولت العديد من التوقعات الآن إلى احتمال أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة أو حتى رفعها.

يعتقد الاقتصاديون أن قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50٪ – 3.75٪ ليس مجرد توقف مؤقت بل يعكس حذر الوكالة في مواجهة التقلبات الاقتصادية والجيوسياسية غير المتوقعة.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، على مستوى عدم اليقين “العالي للغاية” الناجم عن الصراعات الأمريكية الإسرائيلية والإيرانية وأوضح أن بناء نماذج للتنبؤ بالسياسات في سياق الصراع الحالي يكاد يكون مستحيلاً وأضاف أن الأثر الاقتصادي للصراع قد يكون أكبر أو أصغر من المتوقع ولا يزال غير مُقيّم.

في ظل هذه الظروف، يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة الموازنة بين خطر ارتفاع التضخم نتيجةً لصدمة الطاقة وخطر ضعف سوق العمل ويرى ستيف إنجلاندر، الخبير في بنك ستاندرد تشارترد، أن تصريحات باول الحذرة تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهج “التيسير المشروط” أي أنه لن يتدخل إلا عندما يقترب التضخم فعلياً من هدفه.

أدت التغيرات في توقعات السياسة النقدية إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مما عزز قوة الدولار الأمريكي ويبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حاليًا حوالي 4.44% بينما يقترب عائد السندات لأجل سنتين من 3.91% مما يعكس ارتفاع تكاليف رأس المال واستمرار الضغوط التضخمية.

في غضون ذلك، تشهد العديد من العملات الرئيسية الأخرى انخفاضًا في قيمتها ويتعرض الين الياباني لضغوط كبيرة مع ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى 160.35 ينًا للدولار وهو أعلى مستوى له منذ يوليو 2024 مما يثير مخاوف بشأن احتمال تدخل الحكومة اليابانية وإلى جانب قوة الدولار الأمريكي، يتأثر الين أيضًا بارتفاع عوائد السندات المحلية واعتماد اليابان الكبير على الطاقة المستوردة مما يجعل اقتصادها عرضة لارتفاع أسعار النفط.

انخفض اليورو بشكل طفيف ليصل إلى حوالي 1.15 دولار أمريكي لليورو بينما واصل الجنيه الإسترليني تراجعه لليوم الرابع على التوالي مسجلاً 1.3268 دولار أمريكي للجنيه وبشكل عام، فقد الجنيه الإسترليني هذا الشهر ما يقارب 1.5% من قيمته مقابل الدولار مسجلاً بذلك أكبر انخفاض له منذ أكتوبر 2015 ومع ذلك، وبالمقارنة مع العديد من العملات الرئيسية الأخرى، كان أداء الجنيه الإسترليني أفضل منذ اندلاع التوترات في الشرق الأوسط.

قد يضطر البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكثر حزماً للسيطرة على التضخم. (المصدر: غيتي إيميجز)

تتغير التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية في أوروبا والمملكة المتحدة بوتيرة متسارعة ويشير المحللون إلى أن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا قد يحتاجان إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكثر حزماً للسيطرة على التضخم إلا أن ارتفاع تكاليف الاقتراض وتراجع آفاق النمو الاقتصادي يحدّان من إمكانية تعافي هذه العملات.

في وقت سابق، وخلال اجتماعها المنعقد في 19 مارس، قرر البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة على الودائع دون تغيير مسجلاً بذلك المرة السادسة على التوالي التي لا يُجري فيها البنك أي تعديل على سياسته النقدية ويتوافق هذا القرار تماماً مع توقعات الخبراء المشاركين في استطلاع أجرته بلومبيرغ.

يرى البنك المركزي الأوروبي أن الصراع في الشرق الأوسط قد زاد بشكل كبير من حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية وقد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة التضخم على المدى القصير في حين أن النمو الاقتصادي مُعرّض للتراجع أما التأثير على المدى المتوسط ​​فسيعتمد على مدة استمرار الصراع وكيفية تأثير أسعار الطاقة على أسعار المستهلكين والاقتصاد ككل.

في ظل تقلبات أسواق الطاقة، يواصل البنك المركزي الأوروبي تأكيد هدفه المتمثل في خفض التضخم إلى 2% على المدى المتوسط وتشير توقعات السوق الحالية إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يرفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام في كل مرة بنحو 0.25 نقطة مئوية مع إبقاء الباب مفتوحاً أمام إمكانية رفعها مرة أخرى.

لا يقتصر الأمر على البنك المركزي الأوروبي، بل إن العديد من البنوك المركزية الكبرى الأخرى تتبنى موقفًا حذرًا فقد قرر بنك إنجلترا مؤخرًا الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75% بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية ويأتي هذا القرار في خضم الصراعات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران والتي تسببت في ارتفاع حاد في أسعار الطاقة العالمية مما يزيد من خطر التضخم الجديد ويؤثر على احتمالية خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في المستقبل القريب وهذا يدل على أن صناع السياسة النقدية في بنك إنجلترا يوازنون بين الضغوط التضخمية وخطر تباطؤ النمو الاقتصادي.

من بين العملات الحساسة للمخاطر، انخفض الدولار الأسترالي (AUD) إلى حوالي 0.687 دولار أمريكي/دولار أسترالي فاقداً ما يقرب من 3% من قيمته منذ اندلاع النزاع وانخفضت الروبية الهندية بشكل حاد بأكثر من 5% لتصبح واحدة من أضعف العملات في مجموعة العملات الرئيسية.

في سوق العملات الرقمية، واجه البيتكوين ضغوط بيعية نتيجة انتشار النفور من المخاطرة في الأسواق المالية العالمية وخلال جلسة التداول في 27 مارس، انخفض سعر البيتكوين بنحو 4% ليصل إلى حوالي 66,650 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد متخليًا بذلك تقريبًا عن جميع المكاسب السابقة منذ بدء النزاع ويعود جزء من ضغوط البيع إلى خروج رؤوس الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية بالإضافة إلى انتهاء صلاحية العديد من عقود الخيارات مما دفع المستثمرين إلى تعديل محافظهم الاستثمارية.

يُشير هذا التطور إلى أن البيتكوين يُظهر تقلبات متزايدة تُشبه تلك التي تُلاحظ في الأصول الخطرة التقليدية وفي ظلّ ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وعوائد السندات وتصاعد أسعار النفط يُحذّر العديد من الخبراء من أن البيتكوين قد يواجه ضغوطًا هبوطية على المدى القريب إذا لم تهدأ هذه العوامل.